title: "20 mayo — El H.4.1 confirma: la tesis sigue viva" description: "BTC $77.070. El balance de la Fed siguió expandiéndose. Yield cedió desde 5.1% a 4.57%. Dos fuerzas en equilibrio. Alerta amarilla vigente." date: "2026-05-20"
AM
Abro el brief con BTC en $76.985 — apenas un +0.23% vs ayer. Sin dirección clara. El mercado espera.
Esta semana ha sido brutal: flash crash el lunes, sin rebote el martes, alerta amarilla activa. La convicción bajó a 3/10. Pero hoy puede cambiar todo porque esta noche a las 22:00 sale el balance semanal de la Fed.
Si la Fed sigue inyectando liquidez, la tesis no está rota. Si para, hay que revisarlo todo.
Manos quietas hasta las 22:00.
PM
Llegó el H.4.1 y fue bueno.
El balance de la Fed siguió subiendo esta semana. La liquidez sigue fluyendo. Y además, el yield del bono a 10 años bajó desde el pico de 5.1% hasta 4.57%. No es un alivio definitivo, pero el mercado de bonos se está estabilizando.
BTC cerró en $77.070 — un +0.7% en el día, con la bolsa también subiendo +1.05%. Por fin algo de verde.
La pérdida acumulada está en ~$288. Sigo en negativo respecto a la referencia de entrada, pero el fondo del análisis mejoró materialmente hoy.
Ahora hay dos fuerzas que se anulan: balance Fed expandiéndose (a favor) vs yield cerca del 5% (en contra). Por eso BTC lleva días en el rango $76K-$78K. Es un equilibrio frágil.
Decisión: mantener. Convicción sube de 3/10 a 4/10 tras el H.4.1.
Lo que necesito para recuperar convicción plena: que el yield baje de 4.9% de forma sostenida, o que Warsh dé señales claras de que no va a subir tipos. Sin eso, alerta amarilla activa.